本文翻译自TA专栏《What Leicester City’s £194million debt write-off means for the club》 

莱斯特城通过债转股的方式注销了欠母公司王权集团的1.94亿英镑的债务。这是否是面对近期一些球迷的批评，董事会的激进举措？或是表明老板正在使俱乐部对潜在投资者或买家更具吸引力？

根据足球金融专家马奎尔的说法，这可能只是俱乐部的老板试图整理他们的资产负债表。

“这更像是一种俱乐部内务举措， 莱斯特城永远不会偿还王权集团的贷款。 这对俱乐部的价值没有影响。”

俱乐部在声明中表示，过去四年来，这些贷款提供给俱乐部用于建设西格雷夫新训练场，和在新冠疫情期间对一线队阵容和女足的投资。

“债务转换为股权有助于优化俱乐部的资产负债表，降低利息成本，并进一步证明王权集团支持俱乐部长期可持续发展的决心。”

根据马奎尔的说法，这当然并不意味着俱乐部主席兼王权集团CEO托普打算出售俱乐部。

“如果我的任务是出售俱乐部，能够向潜在买家展示它没有债务，它看起来会更好，如果这是你的目标，你可能会考虑这种事情，但对于一个认真的投资者来说，这不会有任何区别。我有时会看到个别俱乐部的财务报表，它看起来很健康，看起来更有说服力，可能会吸引一些原本不感兴趣的人，但资深投资者不会被打扰。”

这不是王权集团的新举措。 2010年，他们以3900 万英镑收购俱乐部。2013年，将俱乐部的 1.03 亿英镑贷款转换为股权。 最初的投资为球队升超和后来难以置信的成功奠定了基础。但他们从未打算让莱斯特城偿还贷款——现在也是如此。

“这有点像我给了我的一个孩子几万美元作为他们第一套房子的定金，我从没想过要收回这笔钱，即使这是一笔贷款。莱斯特城的老板实际上正式担任了“爸妈银行”这一职位。”

但他们不希望球队偿还贷款这一事实并不意味着在英超俱乐部的价值继续上升的情况下，他们出售股份时，所有者可能无法收回他们投入的钱。

“我认为他们会拿回他们的钱，利兹联的要价约为5亿英镑，纽卡斯尔的要价为3亿英镑，现在看起来很便宜。英超俱乐部的价值还在继续增加，所以他们当然可以从出售股份中收回这笔投资的钱。”

关于利息成本的降低，在财务规则方面，人们一直在谈论转换的影响。俱乐部的雄心壮志是定期参加欧洲足球比赛，这意味着遵守欧足联的财务公平竞争规则。然而，这一最新举措不会产生重大影响。

“利息支付从来都不是现金支付，只是增加了债务的值。 对永远不会支付的债务收取利息有点荒谬。 从 FFP 的角度来看，如果你不再支付利息，那么你的 FFP 计算中就会少一笔支出。 所以有好处。”

但是债务转换只会对FFP产生一个小的影响。 对俱乐部的财务——以及他们赚更多钱从而花更多钱的能力——产生更重大影响的将是王权体育场东看台的扩建，以及计划在外部建造的零售、休闲和办公设施 地面。

在董事会用冬窗新援向主教练罗杰斯兑现先前承诺的一个月后，债务转换无疑是董事会参与管理俱乐部未来的另一个积极迹象。

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原文完 下面是一些个人想法

看昨天新闻的时候，有看到有人说这个操作是左手倒右手的，从新闻上来看，确实，但是王权集团对莱斯特城是百分百控股，托普债转股的方式没并没有增加任何王权集团所占的股份，昨晚有懂的老哥说这波操作只是增加了注册成本（股本金），从不是很专业的角度漫谈，托普实际上就是放弃了这部分债务。

然后，这半年来，成绩不佳，本土球迷还是国内球迷，都有不少对托普质疑的声音。小老板肯定有问题，对于商人而言，他还没有完全成熟，对于主教练和某名宿足球总监的取舍，托普为首的五人董事会绝对要承担责任。

但是我想说，托普虽然不成熟，但是他尽心尽力的付出是应该被看到的。近七场主场比赛，他只有两场缺席。20/21经历了一个失败的夏窗后，招募团队的主管康格尔顿走人，并且显然取消了主教练罗杰斯在转会活动中的话语权，这在罗杰斯这个冬窗的采访中就能看出。伤病不断，上赛季医疗部门运动健康主管Dr.English被开除优化，也带来了新的理疗师里士满。本赛季以来，莱斯特城也在不断投放招募信息更换职员团队，我看到的，包括一线队理疗师，U21理疗师,U21运动健康顾问，俱乐部发展主管，训练中心安全主管等职位。

托普饱受诟病的上个夏窗，彼时卫报给出的莱斯特城赛季亏损达到了1.12亿磅，直接碰到了英格兰国内的三赛季内不能累计亏损1.05亿磅要求红线，诚然管理层在弗法纳丧葬费谈判上的全锅失败操作使夏窗本来稍微存在的一点引援空间也被压榨干净。你可以说夏窗形势很复杂我没有考虑到，但从亏损情况中大致能看到小树莓为什么走，罗杰斯为什么留，人为什么不买的一部分原因。

当然，说这些不是为了给小老板洗，董事会还有诸多问题存在，比如关键的足球总监职位的管理，比如商业开发的问题，比如冗员管理的问题，比如球员的续约问题，后两个虽然不是董事会直接负责，但是他们拥有拉德金之上的决策权。

总的来说，托普付出看的见，但是作为莱斯特城乃至王权集团的掌舵人，他要优化的地方还有很多。